وبحسب أشخاص مطلعين على توجهات الهيئة، قررت الجهة التنظيمية تمديد فترة مراجعة هذه العقود لمدة لا تقل عن 60 يوماً، ما يعني تأجيل بدء التداول حتى مطلع عام 2027 على الأقل، ولم يُعلن القرار رسمياً حتى الآن، وفقا لفايننشال تايمز.
بورصة شيكاغو تراهن على عقود رقائق إنفيديا
كانت مجموعة بورصة شيكاغو التجارية، إحدى أكبر بورصات المشتقات المالية في العالم، تأمل في إطلاق عقود آجلة مرتبطة بوحدات معالجة الرسومات، استناداً إلى أسعار تأجير نوعين من رقائق إنفيديا الشائعة، هما «إتش 100» و«بي 200»، ابتداءً من مطلع أكتوبر، باستخدام مؤشرات طورتها شركة «سيليكون داتا» الناشئة.
ويأتي التأجيل في وقت طلبت فيه الهيئة التنظيمية آراء الجمهور بشأن كيفية إدارة المخاطر في السوق الناشئة لتداول عقود القدرة الحاسوبية، التي أصبحت سريعاً من أبرز المجالات الجاذبة لتداول المشتقات المالية.
وتوجد بالفعل منصات إلكترونية لتداول الأسعار الفورية للقدرة الحاسوبية، لكن لا توجد حتى الآن أسواق آجلة متداولة علناً تتيح إبرام عقود لفترات زمنية أطول.
مخاوف التلاعب بالأسعار تثير قلق الجهات التنظيمية
في طلبها للحصول على تعليقات عامة خلال أغسطس، أثارت الهيئة مخاوف بشأن احتمالات تعرض فئة الأصول الجديدة للتلاعب بالأسعار، نظراً إلى غموض أسعار تأجير وحدات معالجة الرسومات، وهيمنة عدد محدود من الموردين على السوق.
كما طلبت ضمانات بشأن قدرة البورصات على مراقبة الأسعار المستندة إلى صفقات يجري التفاوض عليها بصورة خاصة.
وقال شخص مطلع على قرار الهيئة إن الوكالة تخطط لعقد مزيد من الاجتماعات مع الجهات المسؤولة عن توفير المؤشرات المرجعية لمناقشة هذه المخاوف.
وأضاف: «هذا سوق جديد تماماً، وهيمنة الذكاء الاصطناعي تحظى بأهمية كبيرة في أجندة الإدارة الحالية. نريد التأكد من أننا نتخذ القرار الصحيح منذ البداية، ولن نسمح لضغوط وول ستريت بالتعجيل بإطلاق السوق قبل أن تصبح جاهزة».
سباق بين بورصات وشركات التداول لدخول السوق الجديدة
لا تقتصر المنافسة على مجموعة بورصة شيكاغو التجارية، إذ أعلنت شركة إنتركونتيننتال إكستشينج، إلى جانب منصة التنبؤات «كالشي»، خططاً لإطلاق منتجات مماثلة.
وفي الوقت نفسه، تعمل شركات التداول العالمية على استقطاب متخصصين وتطوير استراتيجيات استثمارية للاستفادة من النمو السريع لسوق القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي، وسط رهانات على إمكانية منافستها مستقبلاً سوق العقود الآجلة للنفط، أحد أكبر أسواق المشتقات في العالم.
ومن بين الجهات التي قدمت تعليقات عامة مؤيدة لإطلاق عقود الذكاء الاصطناعي، شركة التداول «دي آر دبليو»، و«جامب تريدينغ»، ومنصة تداول العملات المشفرة «هايبرليكود»، وشركة رأس المال المغامر «أندريسن هورويتز».
وقالت «أندريسن هورويتز» في خطاب التعليقات إن غياب سوق آجلة محلية في الولايات المتحدة قد يدفع عمليات اكتشاف الأسعار إلى منصات مجزأة أو خارجية.
كيف تستفيد شركات الذكاء الاصطناعي والممولون؟
يرى مؤيدو المنتج المالي الجديد أن وجود سوق آجلة ذات سيولة مرتفعة سيسمح للشركات بتثبيت أسعار القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي مسبقاً، والتحوط من مخاطر ارتفاع تكاليف تأجير وحدات معالجة الرسومات أو تراجع قيمة الرقائق.
كما يمكن أن تساعد الأسعار السوقية الآنية المؤسسات المقرضة التي تمول شراء رقائق الذكاء الاصطناعي على تقييم قيمة الضمانات التي تحصل عليها مقابل التمويل.
تحذيرات من ضعف المؤشرات وسهولة التلاعب بها
في المقابل، يشعر بعض المشاركين في القطاع بالقلق من موثوقية المؤشرات السعرية التي تعتمد على إعلانات غير موثقة، خصوصاً تلك المنشورة عبر منصات التأجير المخصصة للأفراد، التي تشهد تداولات محدودة.
وقال أندراويز باهو، الرئيس التنفيذي لشركة الذكاء الاصطناعي الناشئة «كومبيوت ديسك»، في خطاب قدمه للهيئة، إن التلاعب بالمؤشرات المستندة إلى معاملات منصات التأجير عند الطلب والتأجير قصير الأجل قد يصبح مسألة وقت، مضيفاً أن رصد الأسعار محدود وضئيل ومن السهل التأثير فيه بتكلفة منخفضة.
من جانبه، قال توماش بيسكوريسكي، أستاذ التمويل في كلية كولومبيا للأعمال، إن المنتج المالي مفيد من حيث المبدأ، لكن التحدي يكمن في كيفية بناء المؤشرات السعرية.
وأوضح أن التعامل مع أصول أقل سيولة يثير تساؤلات بشأن إمكانية التلاعب بالأسعار وخلق انطباع زائف بوجود طلب مرتفع، فضلاً عن احتمالات إجراء معاملات بين كيانات مرتبطة ببعضها البعض.
