وتشمل علاقة «برودكوم» بـ«أنثروبيك» توفير قدرات الحوسبة وتأجير المعدات والتمويل، ما يمنح شركة أشباه الموصلات دوراً محورياً في توسع البنية التحتية لـ«أنثروبيك». ويميز ذلك «برودكوم» عن شركاء ومستثمرين رئيسيين آخرين، مثل «أمازون»، التي توفر بشكل أساسي البنية التحتية السحابية وقنوات توزيع نموذج «كلود» التابع لـ«أنثروبيك».
وكجزء من هذه العلاقة المعقدة، وافقت «برودكوم» على إقراض «أنثروبيك» ما يصل إلى 42 مليار دولار لتمويل الإنفاق على البنية التحتية، وفقاً لوثائق طرح الأسهم.
وفي المقابل، من المتوقع أن تصبح «أنثروبيك» أكبر عميل لـ«برودكوم» في نشاط تصميم الرقائق الأساسي للشركة العام المقبل، ما يجعل العلاقة بين الشركتين مثالاً بارزاً على الإنفاق المتبادل الذي أثار مخاوف لدى منتقدي طفرة الذكاء الاصطناعي في وول ستريت، في وقت تستعد فيه شركة الذكاء الاصطناعي لطرح عام قد يرفع قيمتها إلى تريليوني دولار.
وقال روبرت ليتاو، الشريك الإداري في «روتشيلد آند كو»: «يبدو أن هناك رهاناً مركزاً للغاية في الوقت الحالي على قدرة شركتين على تحقيق إيرادات كافية لدعم كل عمليات التمويل التي تمت».
تعيين شريك للتمويل
وبموجب ترتيب التمويل، يمكن لـ«برودكوم» تعيين شريك للتمويل، كما يمكن تحويل أدوات الدين إلى أسهم في «أنثروبيك». وقالت «أنثروبيك» في وثائق الطرح إنها لا تتوقع بيع أي سندات قبل إتمام طرحها العام الأولي.
ويمكن أن يمول السند القابل للتحويل الذي ستصدره «أنثروبيك» نحو ثلث التزام الشركة البالغ 125.2 مليار دولار، والخاص باستئجار قدرات حوسبة من وحدات معالجة الموترات (TPU) لمدة خمس سنوات.
وتعاونت «ألفابت»، الشركة الأم لـ«غوغل»، و«برودكوم» في تطوير عدة أجيال من وحدات معالجة الموترات. وأعلنت «أنثروبيك» في أبريل توسيع شراكتها مع «برودكوم» و«غوغل»، بما يمنحها إمكانية الوصول إلى قدرات حوسبة متعددة الغيغاواط من الجيل المقبل من وحدات TPU، بدءاً من عام 2027.
وبالنسبة إلى «برودكوم»، يأتي ترتيب التمويل في أعقاب استراتيجية منافستها «إنفيديا» خلال السنوات الأخيرة، والمتمثلة في استخدام قوتها المالية لتعزيز مبيعات الرقائق.
وقال جاي غولدبرغ، المحلل لدى «سيبورت ريسيرش»: «إنفيديا تضع جزءاً ضخماً من ميزانيتها العمومية في هذا المجال، وبرودكوم مضطرة إلى أن تحذو حذوها».
تضارب محتمل في المصالح
كشفت «أنثروبيك» أن دور «برودكوم» في توريد المعدات والعمل كشريك في التمويل يخلق «تضارباً محتملاً في المصالح» قد يؤثر في قدرة «أنثروبيك» على الوصول إلى قدرات الحوسبة اللازمة لأعمالها، وفقاً لنشرة الطرح.
وحذرت شركة الذكاء الاصطناعي أيضاً من أن قرارات «برودكوم» المتعلقة بالأسعار والمعدات قد تؤثر في قدرتها على الحصول على ما يكفي من البنية التحتية للحوسبة.
وفي ما يتعلق بالدين القابل للتحويل، قالت «أنثروبيك» إنها أودعت أموالاً نقدية في حساب مقيّد لمصلحة «برودكوم» في أبريل 2026، وقد يُطلب منها إيداع مبالغ إضافية في ظروف معينة، وفقاً لوثائق الطرح.
وحذرت الشركة من أن بعض حالات التخلف عن السداد أو عدم الوفاء بالالتزامات قد تجعل جزءاً كبيراً من التزامات الإيجار مستحقاً على الفور، مع الحد في الوقت نفسه من قدرتها على استخدام تسهيل التمويل البالغ 42 مليار دولار لتغطية تلك المدفوعات.
ومن المتوقع أن تصبح «أنثروبيك» أكبر عميل لـ«برودكوم» من حيث قدرات الحوسبة في عام 2027. وتتوقع «برودكوم» أن تبلغ إيرادات أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي نحو 115 مليار دولار في السنة المالية 2027، و230 مليار دولار في السنة المالية 2028.
(رويترز)
