بلاكستون تستثمر 9 مليارات دولار
وبحسب أشخاص مطلعين على الصفقة، ستستثمر صناديق بلاكستون 9 مليارات دولار في ديون مضمونة بمدفوعات الإيجار التي ستسددها أنثروبيك على مدى خمس سنوات مقابل استخدام الرقائق، وهو ما يمثل نحو نصف القروض الأقل أولوية البالغة 18 مليار دولار.
وعُرض على بلاكستون سعر فائدة اسمي يبلغ 10%، مع عائد إجمالي أعلى عند احتساب خصومات الإصدار والرسوم الأخرى، وفقاً للمصادر نفسها.
وفي المقابل، يدفع المقترضون الذين يتمتعون بملفات ائتمانية مماثلة عادةً عائداً يبلغ نحو 7% في سوق السندات العامة، وفقاً لمؤشر «آيس بوفا بي بي» للسندات الأميركية عالية العائد.
ومن المقرر طرح النصف المتبقي من القروض الأقل أولوية، بقيمة 9 مليارات دولار، على مجموعة أوسع من المستثمرين خلال الأشهر المقبلة، مع احتمال تقديم عائد أقل لهم.
تكلفة الاقتراض ترتفع مقارنة بالصفقة السابقة
قبل أربعة أشهر فقط، باعت أنثروبيك ديوناً بنحو 4.4 مليار دولار ضمن صفقة مماثلة عُرفت باسم «بروجيكت بيغ سكاي»، وبسعر فائدة بلغ 8.5%، وفقاً لتقرير سابق لصحيفة «فاينانشال تايمز».
ويبرز ارتفاع العائد المطلوب في الصفقة الجديدة زيادة العلاوة التي يطلبها المستثمرون مقابل مخاطر تمويل التوسع في الذكاء الاصطناعي، في ظل احتياجات شركات التكنولوجيا إلى مبالغ ضخمة خلال فترات زمنية قصيرة.
كما تدفع شركات التكنولوجيا تكاليف تمويل أعلى أحياناً لتأمين رأس المال في صفقات ضخمة، بهدف جذب مستثمرين رئيسيين والحصول على التزامات تمويل مبكرة.
تحديات أمام الحصول على تصنيف استثماري
وتسلط الصفقة الضوء أيضاً على التحديات التي تواجه أنثروبيك، التي تأسست قبل خمس سنوات، في سعيها للحصول على تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية.
وقالت المصادر إن بلاكستون أبلغت شركاءها الاستثماريين بأن الصفقة تمثل فرصة نادرة لتحقيق عائد مرتفع على ديون مرتبطة بأنثروبيك، مع توقع حصولها على تصنيف من الدرجة الاستثمارية وانخفاض تكاليف اقتراضها بدرجة كبيرة إذا طرحت أسهمها للاكتتاب العام.
وكانت وكالة «كيه بي آر إيه» للتصنيف الائتماني قد منحت أنثروبيك في يونيو تصنيفاً يقل بدرجة واحدة عن مستوى الدرجة الاستثمارية، ومن المتوقع أن تحصل الديون الجديدة الأقل أولوية على تصنيف مماثل.
ديون إضافية مضمونة من برودكوم
وتتضمن حزمة التمويل الجديدة أيضاً نحو 42 مليار دولار من الديون الأعلى أولوية، التي تضمنها شركة برودكوم، الشريكة في تطوير الرقائق بالتعاون مع غوغل.
ومن المتوقع أن تصبح هذه الديون قابلة للتداول في سوق السندات المؤسسية بموجب القاعدة 144A، بعد سحب التمويل في عام 2027.
